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钯碳回收,尽管2019年第2季度汽车和首饰行业需求疲软,但由于供应下降风险和需求上升风险的放大,2019年预测盈余会进一步减少,而非增加。由于停电问题和目前正在进行、与工资谈判有关的停工风险,南非今年依然有可能发生矿产供应中断的一幕。2019年9月1日之后,欧洲销售的所有柴油车的氮氧化物排放量将不得高于168毫克/公里,而且消费者可以通过独立测试来确认柴油车的排放量,我们认为这将可能刺激2019年柴油车的销量增加。如果今年出现任何有关汽油车催化剂使用铂金的证据,这将对铂金在汽车催化剂的需求以及铂金的供需基本面分析产生深远的影响。2019年上半年来自机构投资者的投资需求大幅增长,从本质上讲,很可能是中长期的,这将收紧市场的平衡,并提高价格对需求变化的反应。近期的价格上涨可能会在2019年下半年继续刺激投资者已经高昂的兴趣。
2019年第2季度的总供应量和矿山供应量同比分别下降了1%和2%,主要原因是由于俄罗斯和南非的周转库存发生变化。由于老旧且高成本的现有矿山产量下降幅度大于新矿山的增产,预计2019年南非的精炼产量(不包括库存释放量)将小幅下降(同比下降0.5万盎司)。2019年精炼产量(包括一次性释放的库存)将增长5%,但我们预期2020年的精炼产量将与2018年持平,远低于2019年的水平。2019年回收供应量预计将增长3%,比2018年提升4%。潜在的电力供应中断带来的风险,可能会在2019年大幅减少精炼铂的供应量。
需求—由于首饰和汽车行业铂金需求的下降被投资需求的增加所抵消,2019年第2季度和2019全年需求预期上升
2019年第2季度总需求同比增长4%,主要原因是ETF从去年同期的净卖出转为净买入,这完全弥补了汽车催化剂和首饰行业需求的下降。预计2019年9%的年需求增长是由强劲的投资需求增长所驱动的,大大抵消了汽车和首饰行业需求的预期下降,种种迹象表明,铂碳回收的铂金的价格,可能还有一段时间的波动,南非铂矿的供应量不降低的,价格还是低洼俳徊。
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