三大整形机构对比 华韩营收和获利能力最强，整形外科类的毛利最高

通过对比三大整形机构的营收，整体来看，营收均呈逐年递增趋势；华韩整形的营收最高，2017年营收为6.33亿元；朗姿股份从2016年进军医美行业，其医疗美容市场规模为2.55亿元，占营收比重为10.97%。

通过对比三大整形机构的净利润，朗姿股份的净利润为1.88亿元；丽都整形的净利润为-0.33亿元；华韩整形的净利润为0.29亿元，净利润较2016年增长46.09%，主要来自于营业利润的增长。营业利润增长主要受2个方面因素影响：第一方面：南京友谊医院、青岛 华韩、南京华韩奇致 3 家盈利医院收入规模和利润规模扩大。第二方面：原亏损的长沙华韩华美、北京华韩、四川悦好3家医院营业亏损规模得到抑制并减少。


通过对比三大整形机构的毛利率和净利率发现，整形机构的毛利率普遍较高，均在50%以上；净利率几乎均在10%以下，丽都整形2017年净利率骤然出现负值的原因是，新增两家医院长沙丽都和沈阳丽都开业初期费用较大且未带来明显收益；另外2017年无锡丽都医院升级装修，原定工期1个月拖延至3个月，导致费用大幅增加，所以净利润减少。


华韩整形业务比重占比最高的整形科，占比为67.49%；并且整形科的毛利率最高，为57.40%，华韩整形以获利能力最强的业务作为最主要业务，这也是它比丽都整形和朗姿股份医疗美容业务经营状况更好的最重要愿意之一。

丽都整形的美容皮肤科和美容外科的占比分别为53.30%和44.15%，未公布细分业务的毛利率，但从总毛利率为56.64%来看，皮肤科和美容外科的获利空间较大。

从朗姿股份产品机构看，医疗美容占比仅10.97%；其中，非手术类医疗美容营收占比为7.02%，手术类医疗美容占比为3.83%；二者的毛利率分别为52.08%和64.99%。手术类医美的毛利获取空间更大，但是营收比重仅占3.83%，若加大投入，公司的盈利能力将更好。



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